9月13日，第十一届全球湘商大会在怀化开幕。会上有个与以往不同的环节，专门推介了湖南省金芙蓉投资基金。

　　就在上周，湖南省政府举行新闻发布会，宣布组建金芙蓉基金，未来3年左右形成约3000亿元基金规模，打响“金芙蓉基金”统一品牌。

　　湖南加入千亿基金群“朋友圈”，引起了业内人士的广泛关注。

　　众所周知，芙蓉花是湖南的省花，如今这朵镶着金边的“省花”，将如何绽放？

　　“风投”正盛的诸城之战

　　城市之争，本质上是产业之争。

　　各地为发展产业可谓“八仙过海”。这其中，运用政府性基金助力产业上“四两拨千斤”的地方，不在少数。

　　放眼全国，以上海、合肥、苏州、深圳、杭州等为代表的政府“风投”风靡全国，一个个超级基金群应运而生，有的则形成了各具特色的模式。

　　先来说说中部省会城市合肥。在我国“万亿GDP城市”中，按20年来算，合肥是增长冠军，还被誉为“最牛风投城市”。

　　“合肥模式”的核心，是以财政+国有资金引领，撬动社会资本，以“投”代引，即采用股权投资的方式吸引大项目落地。

　　据媒体报道，合肥市政府引导母基金自2022年3月设立以来，已累计招引各类基金53只、总规模1561亿元；已累计签约项目81个、总投资额1035亿元。

　　上海则形成了国资主导，“基金+园区”“基金招商”等特色运作模式。其中，特斯拉超级工厂、中芯国际、韦尔半导体等一系列高端制造生产线与研发中心相继落地上海，进一步擦亮“上海制造”品牌。

　　“苏州模式”也颇负盛名。一方面，通过基金规模增长，促进战略性新兴产业发展，截至去年底，苏州共有各类基金2814只，总规模1.08万亿元；另一方面，衔接各阶段基金，为企业的初创、成长、成熟等阶段提供全生命周期服务。

　　而深圳作为国内最早探索创投的城市，当下正在打造创投生态。截至2023年末，深圳存续私募股权创投基金7731只，存续规模1.52万亿元。政府引导基金方面，深圳市引导基金已累计参股子基金417只，子基金投资项目数量4501个。

　　杭州被誉为中国“资本第四城”，政府主导设立了三大千亿母基金，分别对应企业的初创期、成长期和成熟期，且民间资本丰沛，目前杭州市备案基金超9000只，资产管理规模超8000亿……

　　合肥孕育了京东方、蔚来，杭州诞生了阿里巴巴、吉利汽车，深圳走出了华为、腾讯，至于上海更是无须多言。资本充沛的地方，金融活跃的地方，往往更能培育出强悍的企业和强壮的产业。

　　把视野扩大到全球，政府主权基金其实是国际上通行的一种模式，比如阿联酋的“阿布扎比投资局”，沙特公共投资基金，新加坡的“淡马锡”。

　　而具有我国特色的政府性基金，虽然各地模式不尽相同，但同样是“政府+市场”的组合，无非是各自份额占比多与少的区别，以及发力点的差异，但目的都一样，发掘优质项目，助力产业发展。

　　敢拼敢闯的湖湘底蕴

　　风投其实是在冒险中寻找机会，获取收益。湖南人从不缺少冒险的魄力和进取的勇气。

　　纵览当前的创投行业，在有影响力的投资人群体中，湖南身影不少。

　　比如IDG资本创始董事长熊晓鸽、达晨财智创始合伙人刘昼、清科集团创始人倪正东等。

　　58同城CEO姚劲波曾在接受观潮君采访时说，“在我看来，湖南人骨子里天生就有敢拼敢闯的精神。中国互联网上有这么一个说法：全国1/3的互联网人，1/2的投资人都是湖南人。”

　　过去，有人说湖南人的创投是“墙外开花”，如今这种局面正在发生改变。

　　近年来，湖南借力资本的意识逐渐增强，发展股权基金的水平也不断提升，政府基金规模不断壮大。

　　日前，执中、长沙银行、湘江基金小镇联合发布的《湖南省私募股权市场发展报告2024》披露，2023年湖南基金备案规模突破千亿元大关。

　　从地域来看，长沙出资规模、笔数、落地基金数量遥遥领先，郴州市和永州市私募股权发展迅速，与长沙一道位列湖南前三。

　　从类别来看，湖南前10名活跃出资LP（有限合伙人）中，政府基金占了6家，主要投资领域为先进制造、新能源、电子信息、医疗健康等。

　　为了打造金芙蓉基金，湖南前期做了很多铺垫工作。

　　上半年，财信金控正式对外发布新能源、大健康、空天海洋、数字产业四只子基金的遴选公告；5月，湖南召开省级政府引导基金生态大会，“大半个创投圈”来到长沙；8月原则通过《湖南省金芙蓉投资基金总体方案》……

　　可以说，湖南打造金芙蓉基金，不仅行业内有较强的人脉，基金“生态圈”也具备一定的基础。

　　各地加码基金投资还有一个重要背景，过去那种“内卷式”招商行不通了。资本招商、基金招商等新型招商方式，正日益发挥更重要的作用。

　　除了招商，还有“摇人”。

　　前几天，省委主要领导邀约全国乃至全球的大学生来湖南创新创业，开出的“条件”之一，就是设立一只面向全国大学生的创业投资基金。

　　

　　因此，金芙蓉刚出水，就肩负多重使命。

　　金边“省花”如何绽放

　　每个城市都希望培育出下一个比亚迪、宁德时代。观潮君听人分享过一个段子：原来企业融资，IDG投A轮，红杉投B轮，高瓴投C轮；现在企业融资，拿上海基金的A轮，北京基金的B轮，**城市的C轮。我国的金融体系是银行主导型，目前银行业资产占金融机构总资产的比重超过90%，融资因此形成了“千军万马过独木桥”的现象。不同于债权融资，基金是股权融资。湖南要想培育出自己的“比亚迪、宁德时代”，发展股权融资尤为重要。

　　沈翔是湖南风险投资界的“老炮”，现为湖南新青年创新创业研究院有限公司董事长。他认为，一个企业的成长，初创阶段由于缺乏信用记录，主要融资路径不一定是银行贷款，而是股权融资。

　　“中小企业创业可谓‘九死一生’，能活下来的往往凤毛麟角，债权融资很难。”在他看来，一些创业企业进行股权融资，选择合适的投资机构很关键，尤其是国资背景的基金不仅能提供资金支持，还可以为企业的信用背书，链接更多资源，带动社会资本投入。

　　那么，关键问题来了，基金的资金从哪来？

　　金芙蓉基金发布会上，省财政厅厅长刘文杰表示，省财政将累计出资约240亿元，协同联动省属国企出资约800亿元，带动市县加大投入，引导撬动社会资本，打造规模达3000亿元的金芙蓉基金。

　　目前，国内的引导基金已从1.0版本的“粗放式”发展、2.0版本的精耕细作，进阶到了3.0版本的基金矩阵。金芙蓉起步即紧跟潮流，打造成体系的基金集群。

　　金芙蓉基金是按“1+5+N”架构组建。“1”指总基金，即湖南省金芙蓉投资基金；“5”指五大母基金，即产业引导、科技创新、基础设施、社会发展和其他五类基金；“N”指引导撬动社会资本，设立N只子基金。

　　针对行业关注的基金怎么投、怎么管等关键问题，当天的发布会明确指出，基金围绕“4×4”现代化产业体系建设，正落地新能源、大健康、空天海洋、数字产业、中小企业发展等子基金，加快设立现代石化、先进装备、新材料、马栏山文化等子基金。

　　此前，为避免国有资产流失，传统考核体系中“不可亏损”被视为一条红线，但是基金本质上是风险投资。

　　发布会明确，“建立完善容亏容错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，如科技创新类基金容亏率最高可达50%”。

　　观潮君还注意到，金芙蓉基金不仅做加法，也做减法。

　　发布会上有“分类整合存量基金，统一规范新设基金，优化基金结构布局”的表述。

　　联想到今年2月，省国资委围绕省委、省政府重大战略部署和产业布局，组织清理规范省属监管企业存量基金。通过将不同级别、不同平台的主体统筹起来，避免重复建设、“左右互搏”，从而提高资金的使用效率。

　　眼下，湖南的政府投资基金通过资源整合，正全省“一盘棋”推进，打造“湖南省金芙蓉投资基金”统一品牌。下一个“比亚迪、宁德时代”是否能从湖南走出，是否会由金芙蓉基金孵化，让我们拭目以待。

原文链接：http://czt.hunan.gov.cn/czt/wwyw/mtjj/202409/t20240918_33457040.html
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