自去年11月份广西、云南、广东地区相继开榨，2019/2020榨糖季正式拉开帷幕。

　　数据显示我国广西地区的现货销售总体好于2018年，从目前报价来看，广西地区本榨季新糖的报价为6000元/吨，相比较去年的5180-5380元/吨要高出620-820元/吨。而从糖的期货表现上来看，2019年报价的当周，盘面价格也比当时要高出600-800元/吨，整体情况比较吻合。

　　同时能够反映销售良好的是本榨季产区去库存速度比较快。2019年1月开始后的每个月库存水平均低于2018年同期水平，尤其是进入三季度以来下降更快，截至2019年9月底的工业库存水平是近9年来最低值，这也导致糖价在2019年呈现出20%的涨幅。

　　2019年年末糖的进口量增加较多，同时随着广西12.7万吨的地方储备糖投入市场，2019年年末的白糖价格涨势暂停。而随着本榨季云南、广东地区的新糖陆续供应，白糖将重新进入调整阶段。

　　2019/2020榨季广西糖厂在11月20日以后全面开榨，整体开榨比以往要早的主要原因除了销售价格向好外还要满足春节用糖需求。2020年的春节在1月末，比以往要早不少，提前开榨也是为了供应年货市场需求。另外可喜可贺的是2019年，内蒙古地区又有新增糖厂启动，因此整体甜菜糖供应量也要比往年更多。

　　储备糖方面，为了保障食糖供应，广西政府抛售12.7万吨地方储备糖，竞拍底价为5800元/吨。广西这批糖是2011/2012榨季的陈糖，是2016/2017年度抛储流拍剩下的。尽管总量不大，但也缓解了2019年前两季度糖供应阶段性短缺问题，这使得郑糖2001合约从5800的价格跌了下来。

　　进口糖方面，2019年年底糖进口量较多，内外价差扩大导致出现大量的进口利润。2019年7-9月我国食糖进口总量为133万吨，往前要追溯到2014/2015榨季总量才超过当下，而每个月都超过40万吨的情况则要追溯到2012/2013榨季，这是比较罕见的。

　　从多方面来看，2020年的春节虽然比以往来得早一些，但依旧可以保障春节前整体食糖供应量，糖价不存在大幅上涨基础。

　　不过随着糖周期的到来，预计2020年一季度白糖价格会有所上涨。根据中国糖业协会的预估，2019年全年国内产量将为1050万吨，低于去年的1076万吨，而且糖协的预估要比业内的预估量要偏高。另外，糖的进口在明年上半年较少。由于进口许可证发放时间以及进口关税的不确定性和新的供需错配契机，2020一季度唐家可能小幅上涨。